改进涨跌停板 探讨泡沫产生机制

　　夏春|文

　　作者为香港大学经济金融学院高级讲师，明尼苏达大学经济学博士，研究领域为资产配置、投资策略、对冲基金、行为金融和中国经济

　　在股市暴跌的时候各大讨论区都不乏废除或者放宽跌停幅度的声音，但是严肃的分析几乎没有。原本计划谈谈我对涨跌停制度的了解，迟迟没有下笔的原因有两个：第一，学术研究关于涨跌停制度对市场价格和效率的认识依然莫衷一是。而读者们往往对于学术分歧兴趣不大，热衷于观点一边倒的对策建议，所以在我自己搞清楚之前并不急于发言。第二，我始终认为更加值得研究的问题是股市泡沫在中国产生的机制（尤其是与普遍性规律不同的特殊之处）以及相应的抑制措施，而不是在价格崩盘后找一些简单的靶子进行批评。