史上最悲惨并购案 AOL-TimeWarner

　　　　财新特约作者 张鹤千/文

　　并购，无论是友好的还是恶意的，成了A股最热的名词。但是说到并购最热闹的地方，还是首推美国股市。在被称为史上最悲摧的并案购AOL-TimeWarner的16.5周年纪念日，我们大家来一起来回顾一下这个曾经的“世纪大合并”吧。

　　先提一下当年的背景。事情发生在90年代末，“Dot-Com"科技股全盛期。主要表现为股票价格由投资者预（xiang）测(xiang)的未来盈利情况决定，所以几乎和现在的营业能力没啥关系。 作为“Dot-Com”科技股领军人物之一的AOL更是一览众山小。