降杠杆大势下的中期策略

　　嘉实财富 投资者回报中心/文

　　证监会暂停审核分级基金，FOF禁止投资分级基金，整个市场呈现出明显的降杠杆化进程。无论是宏观经济大背景还是债券市场都在去杠杆，在一片去杠杆声中，优质资产荒可能是一个长期困扰着投资者的问题。怎样安排自己的投资策略？怎样做资产配置？本文将深度解析降杠杆大势下的中期策略。

　　降杠杆是否意味着经济进入收缩期？

　　去杠杆和收缩没有必然关系，去杠杆是调整结构的一个重要方式。根据央行的统计，中国债务负担率为234%，这个数字看着庞大，但如果分析一下它的结构就会发现，有100%以上是企业负债贡献的，企业的负债率较高。