巴菲特这样用杠杆

　　《王烁学习报告》（73）

　　今天在中国，如果控制了一家保险公司，就有了在投资市场上纵横捭阖的资格。这些市场上新来的“野蛮人”，以高成本保单的保费收入为基础，撬动多层杠杆，激进收购上市公司股权，一再举牌，不惜发动敌意收购——这一系列操作模式已不鲜见。

　　巴菲特做得，我就做不得？

　　的确，尽管巴菲特旗下的伯克希尔哈撒维公司名义负债率极低，尽管巴菲特一再忠告普通投资者勿借债买股票，但巴菲特自己是用杠杆的。

　　近年对巴菲特投资业绩的研究显示，巴菲特的投资秘诀由三部分组成：