提高证券市场违法违规成本，仍道阻且长

　　文 | 俞昊

　　通商律师事务所合伙人

　　2019年以来，“提高上市公司质量，提升上市公司违法违规成本”被定性为资本市场全面深化改革的基础工作，也成为了证监会的重大任务。与之相配套的《证券法》第二次大修订，终于在2019年12月28日由第十三届全国人大常委会第十五次会议审议并表决通过，将于2020年3月1日起正式实施。

　　从证券市场的违法违规成本看，有三个角度值得关注。第一，违法违规行为的行政处罚金额上限显著提升。第二，违法违规行为导致的民事赔偿责任在不同章节调整带来的影响。第三，在此基础上，证监会行政处罚与沪深交易所纪律处分、监管措施的执行力度，有望延续近几年的趋势高速增长。上述变化均会提高证券市场的违法违规成本，从而对提升中国上市公司治理水平产生长远影响。

一、新《证券法》提高违法违规成本的三个角度