病毒掀翻的赌局:对赌协议视角下的不可抗力及排除问题

　　文丨张立琼

　　京都律师事务所合伙人

　　灾难能观察到一个真实的人间世态，既有人性的光辉，也有人生的无奈。疫情，也是当下矛盾冲突集中体现的标本。目之所及，视死如归与恐惧绝望同见，理性坚韧与抱怨崩溃并行。灾难当前，我们感受到了似曾相识的勇敢和温暖，也看到了难以置信的愚蠢和丑恶。其时这些映像平时也在那里，只是在灾难面前更能激浊扬清，法律的探讨与思考亦是如此。

　　为应对新型新冠病毒感染肺炎疫情这一突发公共卫生事件，政府也采取了相应的疫情防控措施，其中包括推迟开工、对城市及社区实施封闭管理、关闭公共场所、限制人员流动等抑制病毒传播的屏蔽措施。相关疫情防控措施对实体经济的负面影响显而易见，其中文化旅游、影视院线及住宿餐饮行业受疫情影响的冲击则尤为显著。这些行业中的有些企业在追求急速增长及扩张的商业操作中有巨大的融资需求，而相关行业投资人为规避投资方风险，从结果控制角度解决其与融资人之间信息不对称问题，往往要求以订立对赌协议的形式投资，即所谓无对赌，不PE。事实上，任何商业经营的负面信息最终会通过企业财务报表体现出来，如果目标公司业绩严重偏离经营预期，目标公司、股东或实际控制人无法实现对赌协议项下的业绩承诺或上市承诺，将引发对赌合同争议。