大脱节：日本工资与通胀的脱钩

　　文|星岳雄
　　东京大学经济系教授

　　阿尼尔·卡什亚普
　　芝加哥大学布斯商学院经济学和金融学 Stevens杰出讲席教授

1. 引言

　　日本持续的低通胀在两个方面引人深思。首先，日本央行（Bank of Japan，BoJ）自2013年以来实施了前所未有的刺激性货币政策。从大规模的资产购买计划（主要是日本政府债券）开始，随后将短期利率降至零以下，最后以10年期债券利率作为调控目标。尽管采取了上述措施，并且按照传统的观点：有决心的央行可以提高物价水平，但日本的通胀率仍低于央行设定的每年2%的目标。