美国REITs的发展经验

一、美国REITs发展历程

　　美国REITs市场发展至今，经历了一系列的立法、税收政策调整和多轮经济周期。REITs 最初组织形式的理念，起源于19 世纪初美国马萨诸塞州设立的商业信托，这类商业信托被定义为持有财产的商业实体，它由受托人管理并为委托人获取收益。当时法院认为，以信托形式组成的商业实体属于非法人组织，不是纳税主体，从而避免缴纳企业利得税。正是由于享受税收优惠待遇，这类信托吸引了大量的投资者，并且在波士顿成功之后，很快便复制推广到芝加哥、丹佛、奥马哈等地开发投资房地产。