H股难破闷局

　　过去四个月里，H股市场的走向完全被宏观数据所支配。随着投资者对“硬着陆”还是“软着陆”的争论开始感到厌烦，7月下旬就要开始的中期业绩季节可能将把市场的注意力从宏观转向微观，毕竟大家买的是股票而不是经济。

　　对于H股来说，中期业绩比宏观因素更实在，同时可能更为残酷。

　　以下是我们对海外上市的中国股几大板块的一些看法。

　　——能源股仍是我们最看好的行业。油价的持续高企使石油股在过去几个月内跑赢大市。对石油产品的需求是所有需求中最可靠的。特别是随着汽车价格的快速下降以及汽车拥有率的提升，石油工业可能因此成为最大的收益者。此外，在可见未来，由于电厂的快速扩容，煤价也会得到相对稳定的支持。