捍卫货币政策独立性，是时候加强资本管制了

　　陈瑛|文

　　宝慈资产执行董事、投研总监

　　2015年8月开始，人民币汇率成为所有投资者关心的首要问题，人民币汇率处于怎样的状况呢？我们先从历史走势来看看。

　　通过观察美元兑人民币数据（NDF（12个月）），我们可以发现，自1999年以来人民币相对美元总体呈现持续升值的态势，以2016年1月18日汇价计算，在过去的17年中，人民币相对美元累计升值了26.34%。其中经历了4次人民币相对美元汇率的剧烈波动，分别是1999年、2004年、2008年和2014年，基本是以5年为周期进行波动。而本次波动与以往3次不同（见下表）。