【财新网】（专栏作家 华逸文）近年来推高全球资产估值的宽松货币供应浪潮已到达顶峰，货币政策周期所发挥的作用正逐步退却，进入2016年，商业周期对风险资产明年能否延续涨势将起到举足轻重的决定作用。投资者应更加注重商业、信贷及估值周期。
人口老龄化、高负债及科技演变等长远限制因素，目前正与短期的周期性发展纵横交汇，这意味着过去的高增长业绩有可能将一去不返，未来的前景充满挑战。不过，好消息是全球经济增长正缓步上升，而投资者也将重新关注基本面因素。
股市犹如空转
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