宏观政策转向的主线和底线

　　【财新网】（作者 朱悦）十九大后一个多月，资本市场开始屏息凝神关注政策的转向。习近平主席所说的“新时代”淡化了GDP增长的目标，这是否意味着以十九大为分水岭，宏观政策正在转向紧缩？

　　十九大后，一系列强监管去杠杆金融政策出台，如打破理财产品的刚性兑付，暂停互联网现金贷的牌照审批等，令不少投资者措手不及。10年期国债收益率从10月初以来已从3.6%左右急速冲高到4%。财政政策方面，11月中央政府开始大力规管PPP项目，罕见地叫停了包头、呼和浩特等多地的地铁建设项目。三季度全国投资同比增速降到了5.5%，已经是2000年以来的最低水平。房地产紧缩政策也完全没有放松的迹象，建设部和人民银行最近在房地产工作座谈会上强调，要坚持调控目标不动摇、力度不放松，不能有任何“喘口气、歇歇脚”念头。