微观视角下的产能周期分析

　　文|王琦

　　中信建投基金总经理助理、投研总监

　　大多数宏观经济学者把2016年起至今的经济回升归因于一轮库存周期，但是对能否就此步入新一轮产能周期，充满了困惑和分歧。

　　斯蒂格利茨曾经说过，“整个经济学界已经相信：宏观的变化必须以微观经济学的原理为基础，经济学的理论只有一套，而非两套。”笔者以为，对当前众多宏观经济问题，比如经济周期和债务压力等，众说纷纭莫衷一是，而如果从微观视角，特别是从企业财务数据的分析入手，会发现很多问题豁然开朗。