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美联储观察(15):鲍威尔的“软着陆”能实现吗

2022年03月28日 13:45
无论是出于规避20世纪“大滞涨”的痛苦经历,还是出于对美联储公信力的维护,如果让当前美联储和鲍威尔在“滞涨”与“有限衰退”之间必须做出选择的话,相信后者中选的概率更大

  如2021年11月的《美债市场焦点在收益率曲线形态:2022年经济展望(1)》所预期(“2022年10年期美债收益率将突破2.2%”),2022年的美债市场变化迅速,10年期美债收益率最高已经突破了2.5%,并且美债收益率曲线快速平坦化,其中部分期限利差出现倒挂:10年与2年期美债期限利差由年初的90Bps大幅回落至20Bps以内,且10年期美债收益率已经低于3年、5年和7年期美债收益率,30年期美债收益率更是连续5个月低于20年期美债收益率,只是被美联储最为重视的10年期与3个月期美债利差依然在扩大,由年初160Bps升至190Bps左右。

图1:美债收益率曲线的变化情况

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:鲍琦

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张涛
财新网“简容论经”专栏作家,经济学博士,现任职中国建设银行金融市场部,本专栏观点与所属单位无关