美联储行动或将先抑后扬

　　“溪云初起日沉阁，山雨欲来风满楼。” 3月联储议息会议强调了近期地缘事件对美国经济和金融稳定可能带来的高度不确定性影响。因此，正如我们预期，联储最终选择稳健做法，在本次会议上常规加息25 个基点以稳定市场紧张情绪。然而，考虑到短中期地缘风险对广泛通胀压力的进一步传导，未来联储或将把抑制高通胀摆在更加优先的位置。从抑制通胀的工具来看，持续加息配合提前缩表（或5月）的“量价组合”或将成为未来联储应对高通胀压力的常态化工具。

　　乌俄危机的外溢效益影响本次加息决策。