全球经济弱势未改,叠加近期海外金融风险发酵,中国外贸是否有加速回落可能?疫后去全球化风险似加剧,中国出口竞争力是否削弱?这些都将影响中国经济的修复进程。
一、 出口竞争力是否犹存?
疫情期间,中国出口占全球的份额迅速抬升。疫情褪去,份额仍在高位徘徊。尽管疫后各国供应链修复,但外贸订单具有一定粘性。中国份额疫后“回吐”的速度较疫时“抢夺”更慢。今年以来,中国港口集装箱装卸指数虽有回落,但仍显著高于海外其他国家。
图1. 疫情期间抢占的份额仍在
自贸易摩擦以来,中国对美的出口份额持续下降,打压政策越集中的领域(如机械设备等),降幅也越大。但中国对欧盟的份额稳中有升。特别地,与周边经济体的产业协同关系短期不易被打破,中国向东南亚的出口中近50%为中间品,能部分实现“转出口”。
图2. 谁在抵补中国对美出口的锐减?
二、 外需回落是否会加剧?
欧美银行业危机对于全球经济的影响显然是负面的,势必加剧已有的信用收缩。历史规律来看,政策利率领先海外经济增长四个季度左右。即便美联储、欧央行等停止加息,前期的加息周期仍将滞后拖累今年全年的外需。
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