FOMC前瞻：对停止加息展开讨论

　　本周四美联储将公布7月利率决议，我们预计联储将加息25 bp。尽管美国6月CPI通胀放缓，但劳动力市场强劲、经济增长有韧性支持在本次会议上继续加息。我们预计美联储将就停止加息展开讨论，鲍威尔或暗示如果未来数月的通胀数据能像6月那样放缓，那么停止加息将是合适的。这一点可能会被市场解读为鸽派言论，即加息或已结束。但考虑到最近房地产与消费者信心回升，鲍威尔也会留有余地，强调政策是灵活的，不排除进一步加息的可能性。综合来看，我们认为“宽松交易”言之尚早，不要忘了去年以来对美联储降息的预期是如何屡次落空的。我们的基准情形仍然是美国利率将在高位停留较久（high for longer），直到经济基本面数据全面转弱。