价格回温斜率存在不确定性

能源和服务带动CPI增速回升

　　2023年8月CPI同比上涨0.1个百分点，增速由负转正。其中，CPI食品分项同比增速持平于-1.7%，非食品分项同比增速从上月的持平转为上涨0.5%。8月剔除食品和能源的核心CPI同比增速为0.8%，持平于上月，其中服务价格温和回升，但商品价格依然低迷。从边际变化看，各分项价格由强至弱排序分别是：能源>服务>食品>商品。

　　1. 能源价格大幅反弹，对CPI的拖累明显减弱。受国际油价上涨带动，国内成品油价格于7月27日、8月10日、8月24日连续三次调升。8月汽油价格同比跌幅收窄8.9个百分点至-4.6%，交通工具用燃料同比跌幅收窄8.7个百分点至-4.5%，我们测算能源对CPI同比的拖累较上月收窄0.28个百分点。