美元加息对中国流动性的影响次序

　　由于美元的强大影响力，美联储也往往被视为“全球央行”，意即美联储的货币政策对全球流动性都将产生重大影响。美联储于2022年3月开启新一轮加息周期，截至2023年末，美联储在短短的一年多时间内，连续实施加息11次，将联邦基金目标利率由0-0.25%区间大幅抬升至5.25%-5.5%区间。

　　本来，由于中美经济发展阶段差异等原因，通常以十年期国债利率为代表的中国利率要显著高于美国利率，多数年份的中美利差约为100BP。但随着美联储的这次“暴力”加息，中美利差出现逆转，截至2023年末，中美利差倒挂约200BP，这对中国外汇信贷市场、债券投资市场、股票投资市场等资金流动产生了重要的影响。

一、美元加息的主要影响渠道与资金规模分析

　　（一）对金融机构外汇贷款的影响