全球股市飙升：涨得太高太快？

　　近期，全球股市表现抢眼，许多投资者都发出“股市是不是涨得太高、太快了”的疑问。截至5 月 15 日，今年全球股市整体上涨 11.9%，中国股市也在近期的飙升中实现 14.4%的涨幅。面对这一局面，部分悲观者或许已将当前涨幅等同于全年平均涨幅，进而预期2024 年下半年股市表现将不容乐观。然而，他们的观点是错误的。

　　回顾拥有最长久且可靠数据的美国股市，不难发现：虽然标普 500 指数的平均回报率（以美元计）约为 10%，但每年具体的回报率往往会显著高于或低于这一平均值。这是由于平均回报率包含了大量波动性较大的极端情况，其中上涨占据多数，下跌则相对较少。从统计的角度来讲，平均回报率在现实中并不常见，极端超额回报才是常态。因此，当前美国乃至全球股市的强劲上涨是正常的市场现象。