自2022年美联储货币收紧以来,中国资本市场就在定价两条主线:国内有效需求不足,全球美元流动性偏紧。如果说有第三条主线,那就是地缘政治。
先看海外主线,偏紧的美元流动性、地缘政治博弈通过汇率和国际资金流动,影响中国资产定价。
近期美国经济数据偏弱,制造业景气度和就业市场都在释放疲弱信号。其中美国6月ISM制造业PMI连续三个月回落,6月ADP和非农新增就业人数大幅回落,失业率录得两年半以来最高值。
作为呼应,6月数据公布后,美元指数降至105以下。短期内人民币汇率贬值压力暂缓,美元流动性对中国风险资产的压制或暂缓。
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