7月工业企业盈利：向外需+供给侧要利润

　　7月工业企业盈利增速较6月的3.6%略回升至4.1%，但工业企业收入增速持平于6月的2.9%，显示需求增长以及产能利用率仍偏低，季调后利润率亦基本持平于6月5.6%，显示盈利改善可能来自费用端的优化。从结构上看，盈利回升的拉动主要来自三个方面——1）外需保持较强韧性，出口链企业利润增长仍相对于内需企业有所支撑；2）部分供给侧产能调整较为彻底的行业盈利水平亦持续改善；3）公用事业行业的利润率有所改善。

　　部分出口链行业利润增长保持韧性，7月人民币计价的出口量增长仍在15%左右，显示外需仍较强，同时中国商品出口竞争力仍在上行，从企业利润来看，计算机电子行业同比增速从6 月的-12%大幅回升至33.4%，对工业企业盈利增速的贡献约1.9个百分点，纺织/化纤/船舶制造行业利润同比增速录得13.9%/32.4%/41.7%，电气机械利润同比降幅亦从6月的15%收窄至8.6%。