投资“扰动项”：被忽视的服务业

固定资产投资的“扰动项”

　　（一）服务业投资加速下行，11月更是降至负数区间

　　自年中以来，其他投资持续下行，11月更是加速回落、两年来首次降至负数区间，是拖累固定资产投资的关键。2024年下半年，固定资产投资增速屡屡不及预期，前11月累计同比录得3.3%、低于3.4%的预期增速。结构上看，占比约25%的其他投资项目自5月以来加速下行，由12.5%回落至11月的-4.3%，近两年内来首次降至负数区间。对比之下，制造业投资增速2024年以来却维持在12%的较高区间。