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卢锋:大国追赶与实际汇率

2026年09月24日 10:31
全球失衡在相当程度上折射了新兴大国与守成大国之间相对经济竞争力的演变消长,而新兴国生产率的持续追赶与实际汇率调节滞后则提供了理解这个挑战性问题的重要视角
实际汇率不同于名义汇率,其变动不仅取决于国际收支与名义汇率走势,而且要反映由宏观基本面决定的国内外通胀水平比较,因而本质上属于内生经济变量,并非可直接利用的政策工具。图:IC photo

  全球失衡问题看似是涉及国际经贸关系的外部现象,但是在宏观经济学中存在一个基本恒等式:储蓄-投资=经常账户余额,意味着外部与国内经济的均衡或失衡在定义上紧密相连。从经济学常识与现实经验看,一国经济外部与内部不平衡具有相辅相成与形影不离的关系。全球失衡的现实矛盾,是国际经贸关系与多边经济治理领域挥之不去的议题之一。中国是当代主要新兴经济体与重要外部顺差国,在全球失衡讨论中难以置身事外;如何正确认识失衡成因、并基于内外统筹原则合理调节国际收支平衡,是实现中国开放经济可持续成长的挑战性课题之一。

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:许金玲
图片编辑:刘青

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卢锋
卢锋,现任北京大学国家发展研究院教授、北京大学中国宏观经济研究中心主任,曾任北京大学国家发展研究院副院长。英国LEEDS大学经济学博士、中国人民大学经济学硕士。曾在哈佛大学肯尼迪学院、澳大利亚国立大学亚太研究院、英国发展研究院(SUSSEX)作访问学者。主要从事开放宏观经济学、中国农业经济、发展经济学研究。