经济加速利与弊

　　陈昌华

　　从2004年开始，推动股票市场（包括A股和H股）上升的一个主要因素是经济增长速度持续高于预期。

　　中国政府真正开始宏观调控是在2004年初，原因是当时“煤电油运”供应紧张，以及农产品价格上涨引致通货膨胀压力上升。

　　此后几年中，宏观调控政策不断重复。在2003年经济增长速度达到10%（1996年以后的新高）而宏观调控政策开始出台的背景下，市场普遍预期2004年的增速将有所回落。但实际上，2004年的经济增速为10.1%，2005年和2006年更分别达到10.4%和10.7%，可以说一年比一年快。