华尔街病人

　　易午 胜寒 陈竹 陈慧颖

　　在风声鹤唳的华尔街，一家大型投资银行的垮台需要多长时间？

　　贝尔斯登（Bear Stearns，NYSE: BSC）的答案是一周。从3月10日到17日，美国第五大投行、有着85年历史的贝尔斯登，近年来以衍生品创新获利巨亿的贝尔斯登，去年年底仍被评级公司视做拥有充足流动性的贝尔斯登，像被闪电击中一样，迅速坍塌下来。

　　华尔街五大投行中，贝尔斯登规模最小，但对房屋抵押债券及其衍生信贷产品的风险敞口最大。自2007年6月其属下两只从事信贷衍生品交易的对冲基金报出巨亏以来，贝尔斯登噩耗不断，在次贷危机的泥淖中越陷越深。与其他华尔街大行相比，该行在补充资本金方面行动迟缓，也是导致其流动性恶化的重要原因。但即便如此，贝尔斯登崩溃的速度依然令人瞠目结舌。