勿将反弹作见底

　　薛澜

　　2月，香港市场曾有所反弹，但仅仅是昙花一现。在没有进一步基本面转好的支持下，市场再次探索1月低位，甚至跌到更低位。

　　3月，H股市场再次遭受恐慌性抛售。到3月20日为止，一个月内，H股指数下跌20%，而红筹指数也下跌了15%。其中的重灾区，如机械、大宗商品、房地产和电力股，跌幅更达到30%-40%。H股指数在3月中曾经触及10500点，万点几乎不保。

　　我们认为，在下一个阶段，H股的表现会受到两股力量拉锯的影响。