H股：资金的派对

　　正如我们在上期专栏中所写，受益于井喷式的资金流入，香港股市在5月走出了一轮漂亮的行情，恒生指数上涨25%，H股指数上涨23%。热钱继续在香港兴波作浪，在5月最后一个交易日成功收高，打破了“黑色五月”的传统魔咒。这个5月是恒指34年以来走势最强的一次。

　　正如我们在上期的专栏中提到，这次的行情实际上是一次资金的派对。在一季度信贷投放爆发式增长之后，4月新增贷款仍然达到5918亿元。虽然规模相较3月出现下滑，但是仍比市场之前估计的要高。现在不少市场人士开始担心宽松货币政策是否会出现收缩，我们认为这种可能性在可预见的未来是很小的.