刮骨疗毒

　　【名家/新秀】（财新专栏作家 谢国忠）新兴经济体正在面临资本外流风险。2009年至2011年，发达国家的低利率导致大量热钱涌入新兴经济体，加速了其资产通胀，也刺激了经济增长。后者给人们造成了新兴经济体同发达经济体脱钩的印象，由此引发了更多的资本流入，最终引发全面通胀，导致经济放缓和资金逃离。由此引发的资产紧缩又进一步拉低了经济增长。人们看到新兴经济体的增长不可持续，因此热钱逃离。

　　印度卢比和巴西雷亚尔已经从最近的高点下跌了五分之一，反映了资本外流的压力。中国的资本外流要晚一些，因为投资者相信由政府所支持的汇率的安全性。然而，2012年的经济疲软似乎已经引发了人民币的贬值预期。政府对汇率的支持已经成为资本外流的加速器，因为这越来越被视作是对趁早离开者的补贴。