哈继铭：打破流动性对冲恶性循环

　　【背景】4月，社会融资总量和人民币贷款分别新增1.75万亿元和7929亿元，比上年同期分别多7833亿元和1111亿元。4月末M2同比增速从3月的15.7%上升至16.1%。

　　同时，近几个月内中国出口增速远超周边国家。中国官方公布的出口增速在2013年一季度和4月分别达到18.4%和14.7%，而韩国和台湾的出口增速一季度仅为2.5%和4.1%，4月为0.4%和-1.7%。

　　出口数据失真使得货币与经济增速脱节的情况显得更为严重。较多分析人士注意到，中国货物出口中存在着异常的因素，其中主要是在人民币升值预期下，境外资金借贸易渠道流入中国，以图套利。