债王格罗斯投资展望：红色是新的流行色

　　比尔•格罗斯（Bill Gross）|文

　　翻译：安信证券固定收益部 林温生、张世璁、袁志辉

　　本文由安信证券固定收益部授权发布

　　译者按：全球主要国家，尤其是发达国家，过几年在解决债务危机问题上进行了很多的努力，但是措施集中在超常规的货币宽松上面，货币政策被寄予太多期望。格罗斯认为，这些企图压低负债成本并延长债务滚动周期的一系列方案，对于解决问题的作用不大，因为居民储蓄动力下降，且企业投资意愿仍旧低迷，投资回报率迟迟无法回升。他也直接抨击了包括特朗普的减税、扩大基建投资、贸易保护等政策对于经济复苏、投资回报率回升的有效性，并认为长期来看，应增加现金类资产配置，以防范金融市场风险。我们认为，黑天鹅频发，实际上是全球经济无法走出“康波周期”和“朱格拉周期”末端叠加的阴影的表现，处于历史高位的金融资产价格，调整时必然也很猛烈，近期海内外金融市场的表现正是如此。投资者需控制好久期和信用风险敞口。