日本REITs的发展经验

一、日本REITs发展历程

　　20世纪90年代，日本在资产泡沫后经历了漫长的经济衰退，在90年代中期的刺激政策过后，日本经济再次跌入负增长区间。房地产市场长期低迷，日本为提振地产需求，选择REITs作为商业地产新开发项目的资金来源，推动资金流入房地产市场。1996年11月，日本成立房地产投资基金研究组，1998年9月，亚洲金融危机后，日本实施《特殊目的公司实现特定资产流动化法》，规定特殊目的公司可以对不动产进行证券化，为REITs发展奠定了法律基础，2000年5月，日本政府对该法进行修订，增设特殊目的信托为不动产证券化的形式。同期，日本政府对《关于投资信托以及投资法人法》进行修订，承认了房地产投资公司合法性，并允许投资信托对房地产进行投资，为日本REITs提供了投资信托和投资公司两种载体。2000年11月，日本修改了本国《信托投资公司法》，允许信托资金投资商业不动产领域，并明确了成立REITs的相关必要条件。