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站在十字路口的全球央行
未来两周市场将进入“央行超级周”，各国央行与政策当局对当前经济形势的判断以及未来货币政策倾向，成为影响大类资产走势的重要变量
2025年12月10日 10:27
再论30年国债
短期来看，调整已部分释放风险；拉长时间维度，伴随宏观叙事更为积极、风险偏好上升、“资产荒”逻辑弱化，利差正从“易平难陡”转向陡峭化，超长债波动加剧成为常态
2025年12月08日 10:54
共识下的四个潜在预期差
在预期趋于一致的环境下，容易出现抢跑或预期差，美联储扩表、海外通胀风险、美国信用环境、日本债市汇市等市场定价不充分，可能存在尾部风险
2025年12月03日 14:51
“五组利率比价关系”的启示
货币政策的操作框架、传导机制继续迭代优化，货币当局有可能将五组利率纳入日常监控指标，体系化、精细化程度提升，相机抉择、动态平衡的特征更加凸显
2025年11月26日 14:28
新旧动能转换进入右侧
十五五是承前启后、全面发力的发展阶段，有望推动增长动能转换从左侧（旧经济下行）到右侧（新经济崛起）
2025年10月24日 11:19
有惊无险的几个宏观风险事件
全球贸易摩擦、美国信贷事件、海外政局变化等宏观风险事件频繁扰动市场，放大市场波动
2025年10月23日 15:06
全球财政主导与共振下的经济与市场
未来一段时间全球可能迎来财政扩张的共振，各国均步入“财政主导+货币配合”的模式
2025年09月24日 17:11
央行国债买卖的逻辑与推演
从充实货币政策工具箱、完善中央银行制度的角度看，国债买卖有其必要性，但就当前的流动性环境、政府债供求来看，没有紧迫性。海外央行购买国债的实践不少，不过都有其特殊的宏观背景
2025年09月09日 16:00
提防债市赎回反馈
本轮赎回风波，市场风险偏好回暖、股市持续走强是首要因素，债市拥挤度高、结构脆弱，导致投资者对利空更敏感
2025年07月25日 10:56
如何理解特朗普本次给定关税
本次给定关税更像是针对“未及时与美国达成协议的国家”的施压手段，仍具有一定的工具性质
2025年07月09日 09:27
全球流动性新变化
今年以来全球资金整体上流出美元资产，回流本土市场，美元流动性外溢导致非美市场普遍跑赢美国资产。不过随着地缘局势的缓和、美国例外论的回温，全球资金流向出现新的变化
2025年06月26日 10:59
金融支持消费政策有哪些看点
消费现状是“政策拉动类别偏强、内生动能低位徘徊”，前景上比较确定的是高基数+以旧换新资金环比收敛+消费限制等，不确定性在于出口走势+就业收入传导等
2025年06月25日 10:09
当美债不再扮演“定价锚”
本轮美债利率上行主要由期限溢价推升，以及全球资金在美国资产与非美资产间再平衡。美债驱动因素的切换，或将导致其与其他资产的相关性持续处于混乱，市场亟需新的资产替代美元资产
2025年05月29日 10:34
美国主权评级下调的原因与影响
穆迪下调美国信用评级对市场的短期直接冲击或相对有限，但背后折射出美国中长期债务问题日益恶化，持续影响全球资产价格
2025年05月22日 11:35
关税谈判后的利率区间
此次关税调整更像是将关税情景从一个较为极端的位置拉回到一个阶段性相对乐观的情景。在情绪修复之后，市场面对的依旧是后续谈判过程的不确定性
2025年05月13日 11:20
降息幅度为何较为克制
本次“双降”落地在市场预期中，降息时间略偏早，总体力度不小，充分显示了货币政策的积极态度，也继续印证了“适度宽松”的方向
2025年05月08日 10:53
被夸大的美债到期冲击
6月美债到期冲击或被市场高估，中长期美债到期与发行压力均不大，从供给渠道对美债利率的影响或相对有限，关注债务上限上调后的供给冲击，预计在三季度
2025年04月30日 14:23
特朗普关税政策存在的“认知误区”
特朗普将贸易顺逆差这一全球分工结果等同为企业“营收”并加征关税显然是一种错误理解，将逆差收缩、制造业复兴与关税加征简单捆绑必定存在政策失焦，注定在长期不可持续
2025年04月27日 11:37
AI：新一轮科技革命怎样改变世界
当前全球经济处于传统信息技术时代的尾声，而人工智能有望成为引领第四轮科技革命的重要力量，从而对世界的经济、政治、文化、科技产生重大影响
2025年04月25日 10:53
弱美元的逻辑与资产配置启示
近期在不确定性上升的环境下美元指数持续下跌，避险属性明显弱化，美元微笑曲线“左侧失效”的风险明显上升，背后可能包含了长期与短期的多重因素
2025年04月24日 09:51
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张继强
华泰证券研究所所长、固收首席分析师。复旦大学硕士研究生毕业。2004年开始从事固定收益研究工作，2024年9月任华泰证券研究所所长，曾任中金公司固收研究团队负责人、董事总经理，2018年10月加盟华泰证券研究所，任固定收益研究首席分析师，总量负责人。
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