中国经济增长到最低点了吗？

　　1、2月份宏观指标已悉数公布，特别是出口水平急剧下跌，很多人想知道中国经济的增长是否已经见底。的确，世界经济严重急速衰退使中国经济面临更多短期风险。但另一方面我们要看到，最近官方公布刺激计划，侧重于基础投资，其影响已经在最近的几个月中开始显现：

　　工业增加值（IP）是与GDP变化趋势最紧密相关的经济数据，它代表着货物需求的平衡——包括净出口、库存积累、消费以及固定投资额。最新公布的1-2月份数据显示工业增加值增速在12个月内进一步放缓（2009年1-2月同比增长仅3.8%，而2008年第四季度同比增长6.4%）。然而，值得关注的是，2009年1-2月经季度调整后平均工业增加值比2008年第四季度的平均值高1%（换算成全年数据为4.1%），与2008年第四季度经季节性调整后工业增加值与前季度相比下降7.7%（换算成全年比率）形成鲜明对比。这与我们对于整体经济走势所持的观点一致：从反映经济增长趋势的季度与季度环比增长率（经季节调整后折年率）来看，中国经济增长已于2008年第四季度触底，并应于本季度适当回调。然而，在今年下半年经济复苏之前，由于去年上半年基数较高，2009年第一、二季度预计同比年增长率仍将进一步放缓。