【财新网】(专栏作家 李拉亚)在上世纪90年代,主要有三种理论推动传统预期管理向现代预期管理发展:时间不一致性和货币时间不一致性、通货膨胀目标制和央行的透明化和公开化。
时间不一致性和货币时间不一致性
1977年Kydland和Prescott提出时间不一致概念。他们认为央行可能会违背原来制定的最优计划,导致货币政策的时间不一致性或动态不一致性问题,即在第t期制定的第t+1期最优计划,因为该计划在中途被违背,故在第t+1期时,实施该计划的结果不是原定的最优结果。80年代笔者在基层调研时听到一种说法,“计划计划,墙上一挂,5年过后,尽是鬼话”。这大概是对时间不一致性的通俗解释了。
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