吴晓灵：加强制度建设，防范金融风险

　　吴晓灵丨文

　　全国人大财经委副主任委员，清华大学五道口金融学院院长   

　　2015年6月到8月，中国股市经历了异常波动，经过有效应对，股市已进入调整恢复期。但这一过程，也充分暴露了我国金融市场的制度缺陷。本次股市异常波动集中表现为暴涨和暴跌。暴涨的时候，2014年8月到2015年6月，上证指数上涨幅度超过150%，创业板指数上涨超过200%，剔除银行、石油石化等行业股票，A股整体估值水平为51倍，创业板142倍。急跌的表现，是从高点的7月9日到8月中旬，上证指数下跌了35%，创业板指数下跌了42%，股票市场出现了流动性危机。本次股市异动的深层次原因是什么呢？从宏观上看，这次股市异动反映了对转型改革的过高预期与短期经济表现未达预期的矛盾。从制度上看，股市异常波动反映了资本市场基本制度的缺陷和监管制度的缺陷。