宏观数据改善继续领先微观经济体感好转

　　一季度信贷、金融、出口等数据明显好于预期，显示经济延续了复苏态势，但同时市场因3月份 CPI、PPI数据出现的通缩担忧，则反映出需求端的复苏依然低于预期。因此，目前经济运行整体的情况体现为宏观数据改善要好于微观经济体感的好转。

　　首先，一季度GDP增速会有明显回升。

　　截至3月末，社会融资的融资速度已回升至34.48万亿/年，为疫情以来，第3次处于34万亿/年水平以上（前两次2020年三季度至2021年一季度与2022年6月至9月）。与社融快速扩张同步，人民币信贷融资速度更是升至历史新高的23.28万亿/年，占社融比重也回升至67.5%，已十分接近占比的历史峰值69.7%。与前两个月相比，宽信用的态势进一步得到强化。