国内外经济形势的确定性与不确定性

美国经济韧性可能源自两方面

　　关于海外经济，从去年底到现在，大家聊的最多就是美国经济是否衰退，及其衰退程度的问题。但目前为止，美国经济的韧劲比想象要强，应该说还看不到反映其立刻进入衰退的信号。

　　比如美国最新公布的一些数据，4月工业生产环比有半个点的增长，如果年化的话很不错，零售数据环比增速也有0.7%。住房的新开工数据有两个多点的增长，这反映美联储快速加息后投资活动仍然保持很强韧劲。当然，随着美联储加息，包括银行业风险暴露，导致信用紧缩，还是会反映在数据上，但这恐怕需要时间，且衰退的程度也不确定。按照我们的基准情形，可能要到四季度才会看到美国经济进入一个比较浅的衰退，明年一季度可能仍然是负增长，但也许两个季度美国就能走出衰退。