走出经济低迷和股市熊市：日本vs美国

　　无论是债务通缩还是资产负债表衰退，都是经济运行的“果”而非“因”。要走出这一典型的“日本病”，与其一直盯着日本的“恶果”，不如转向美国的“善因”，看它在次贷危机和新冠疫情危机后，是如何走出经济低迷和股市熊市困境的。

　　其中，最根本的因或者经济运行的底层逻辑，就是一直保持资本市场的活跃度，坚持英美法系下的有限责任破产制度与直接融资体系，坚持发展吸收就业能力最强的第三产业服务业，即使复兴制造业也是坚持制造业服务化。同时，在纾困政策上，直接给私人部门发钱，这样的做法起到了“一箭双雕”的作用：既迅速修复了坍塌的需求，又迅速改善了受损的资产负债表。