汪涛：经济增长动能筑底｜7月数据前瞻

　　7月统计局制造业PMI进一步小幅上行0.3个百分点至49.3。7月新订单指数回升0.9个百分点至49.5，而新出口订单指数进一步下降0.1个百分点至46.3。生产量指数小幅下行0.1个百分点至50.2。原材料库存指数和采购量指数跌幅分别收窄 0.8/0.6个百分点，而产成品库存指数小幅回升0.2个百分点。购进和产出价格指数分别跃升7.4个和4.7个百分点至52.2和48.6，表明制造业通缩压力有所缓解，对应全球大宗商品价格上行。从业人员指数进一步下滑0.1个百分点至48.1，反映出劳动力市场压力犹存。另一方面，财新PMI下行1.3个百分点至49.2，其中生产量和新订单指数走弱（分别下滑1.8个和3.2个百分点），新出口订单指数也下行4个百分点。统计局和财新PMI分化并不罕见（包括今年5月和6月），主要是由于统计样本存在差异，因此我们需要参考其他高频数据来印证制造业实际增长动能变化。