社论｜推动注册制改革走深走实

　　近期监管部门针对股市动作频频，诸如下调印花税、限制减持、收紧IPO、降低两融保证金比例。这一揽子措施旨在落实7月中共中央政治局会议提出的“要活跃资本市场，提振投资者信心”的要求。在当前A股整体表现低迷之际，这些措施力图打破投资者悲观预期和市场下跌的负反馈螺旋。不过，它们仍属短期或局部政策，欲以此有效提振投资者信心，恐怕还力有不逮。

　　以备受关注的证券交易印花税减半征收为例。上世纪90年代初中国建立资本市场以来，证券交易印花税共上调两次、下调七次。下调印花税有利于降低投资者成本、短期内促进市场成交，不过，它对大盘长期走势影响有限。此次政策实施当日，A股上演“开盘一分钟惊魂”，各大指数先是大涨继而纷纷断崖式回落。此前历次印花税下调本已呈边际效应递减态势，此次表现更为极端。此外，限制减持、收紧IPO等措施过去也屡见不鲜，收效如何，有目共睹。