怎么看国内外黄金的价差及可持续性

　　2024年纽约社区银行的暴雷使得近期国际金价加速上涨。2月纽约社区银行发布公告称“管理层发现了与内部贷款审查相关的内部控制方面的重大缺陷”，因发现贷款审查流程存在问题，纽约社区银行公告减记24亿美元商誉。这是继2023年3月硅谷银行暴雷以来，美国2024年第一个重要代表性银行的信用风险事件。市场预期美联储鹰派加息之后美国商业银行风险尚未软着陆，受避险情绪影响和2024年美联储开始降息的一致预期影响，国际金价被再度推高。2024年3月5日，伦敦金突破2134美元/盎司，为历史最高纪录。因国际金价连续上涨，上海黄金交易所金价也突破历史高点。3月5日上海黄金交易所夜盘价，沪金Au99.99盘中升至503.99元/克，历史上首次突破500元大关。年初以来，伦敦金（美元计价现货价格）和上海金交所黄金现货（Au99.99）涨幅分别为3.2333%和2.6589%（时间截至3月6日），对中国投资者而言，按照当前点位和年初以来的涨幅，上海金是否被低估了？国际金价和沪金价差的可持续性如何？

伦敦金与上海金的价差计算

　　上海金集中定价交易的机构多为商业银行、证券和期货公司、产用金企业如黄金生产商、加工商、交易商、租赁商以及个人投资者等。国内黄金零售端一般按上海黄金交易所当日金报价来计算，而黄金ETF一般以上海金（Au99.99）价格为参考，最小化跟踪误差为目标，因此有必要考察沪金和国际金之间的价差和两者的走势。按照金衡盎司换算1盎司=31.1035克，3月6日早间银行间外汇交易中心人民币汇率报价1美元兑人民币7.1016，3月5日美元计价伦敦金2134美元/盎司换算成沪金价格为：2134*7.1016元/31.1克=487.29元/克。上海黄金交易所数据显示，3月4日上海金（Au9999黄金现货）报价489元/克，本周连续两个交易日均沪金现货价格均高于487.29元，表明上海金较伦敦金有一定溢价，粗略计算这个价差大约在2-15元。预计随着市场套利的增多，价差将很快消失。