全球尾部风险上升对亚洲意味着什么

　　进入二季度，两大尾部风险牵动着亚洲市场情绪：高利率将维持更长时间以及中东紧张局势日益升温。在基准情景下，我们预期这些因素不会动摇当前亚洲出口、工业以及实际增长的复苏态势。不过，考虑到对本地区通胀、政策以及资产的影响，尾部风险情景不可忽视。

基准情景：等待美联储开启降息

　　对亚洲而言，最大的风险是美联储高利率维持的时间过长。在基准情景下，我们仍预期美国通胀将重启逐步下滑趋势，并有望在第三季度末降至3%。这意味着美联储可能只是延后降息，而非不降息——我们的最新预测是美联储将从9月开始降息两次，而此前预期为从6月开始降息三次。与此同时，我们上调美国利率和美元的上行空间，但仍然预测10年期美国国债收益率到年底为3.85%，美元强势在降息开始后将放缓。