国际局势纷扰，中国出口却格外亮眼，甚至成为实际GDP超预期的关键因素。相应地，人民币汇率呈现明显升值。但从“硬币”另一面来看，外需强势对于内需究竟意味着什么？能否最终带动整体国民收入？汇率又将在内外均衡中发挥怎样的作用？
图1. 不同寻常的出口
外需强，带动内需？
近三年中国出口与居民收入增速趋势相反。这并不意味着外需对名义经济增速没有贡献，但其拉动效应不足以抵消内需对国民收入的影响。总需求趋缓及供过于求的非均衡状态，削弱了工资收入由可贸易部门向非可贸易部门传导的“巴拉萨-萨缪尔森效应”。
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