预计此次疫情冲击下，美国经济可能需要10年的时间，才能从疫情中恢复过来。中国如何用好现有财政货币政策空间的筹码，如何进一步释放改革开放的红利，进一步提升全要素生产率，显得尤为重要

赢得六个“摇摆州”选民的心，是特朗普接下来的核心诉求，也是决定中美关系走势的核心因素

一季度采购数据中，有许多不可忽视的细节。对于判断特朗普下一步举动最重要的，是美国大选

中美贸易战是持久战，谁上台都一个样，中美在各个领域的结构化争端将成为常态化议题

4月24日，特朗普正式签署4834亿美元的《薪资保护计划和医疗保健增强法》。本次法案重点扶持中小企业及医疗系统，没有对州和地方政府、个人、大企业拨款

2020年新基建的全国财政投入有望达到1万亿元以上。如果连同带动的政府产业引导基金投入、社会资本投入，以及新基建直接相关的5G基站、工业互联网、充电桩、大数据征信等企业为主体的投入，最终2020年对新基建的总体投入规模可能超过2万亿元

鉴于疫情对中国经济带来的冲击明显，未来海外疫情和需求演进还存在巨大不确定性，GDP翻番目标不应该成为2020年经济发展的制约

2万亿法案的第一要务是防止失业，及对个人的补助，共计投入资金13810亿元，占比69%

2020年户籍制度改革进一步提速，首次触及超大特大城市的落户放松，反映了新形势下促进区域协调发展的思路

疫情冲击主要拖累总需求，目前首要是通过财政政策拉动总需求，然后货币政策配合降低企业融资成本，降低居民利息负担，从而提振企业家投资动力和居民消费信心

海外疫情的不断发酵，全球总需求短期确定性大幅下滑，形势急转直下，也增加了我们推出一揽子宏观对冲政策的迫切性

预期2020年专项债额度落在3万亿至3.5万亿区间。这意味着，在已经提前下达的1.29万亿专项债额度之外，剩余的1.7万亿至2.2万亿专项债，也将大比例投向基建

2020年伊始，中国经济经历了国内疫情、海外疫情和石油价格战三头灰犀牛的冲击

欧洲疫情防控意在建立全民免疫，这将让中国陷入两难境地，阻止通航影响经济，放开通航影响防控

随着新冠疫情在全球范围内扩散，2020年2月24日以来，全球金融市场直线下跌。美元指数大幅回落，美股大跌，一周内标普500指数下挫11.49%，纳斯达克下挫10.54%，欧洲股市同样下跌幅度巨大。市场避险情绪高涨，10年期美债收益率达到1.15%的新低

对冲新冠疫情影响、加大逆周期调节力度，最重要的抓手就是基建地产投资，2020年基建和房地产投资增速都要7%以上

房地产企业融资放松政策可期。我们测算，如果仅对冲疫情对一季度消费的影响，全年基建投资和房地产投资增速均要达到7%以上

新冠疫情，改变的是2020中国经济增速的节奏、宏观调控的节奏，但不改变整体宏观经济的发展方向

近期决策层多次强调土地改革重要性，土地改革有望加速