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徐小庆：2025年宏观经济及大类资产展望
改变收入预期并不容易，提高民生保障是长期需要解决的问题，而提振资产价格相对最为容易。资产价格的上涨并不是经济复苏的结果，而是促进经济回升的重要驱动
2025年01月10日 15:29
徐小庆：资产走势预示的未来｜下半年宏观经济及大类资产配置展望
站在当下，市场有很多焦虑和悲观的情绪，回顾历史，这样的焦虑并不是第一次发生。历史经验表明，市场情绪并不总是准确的，资产的表现往往走在了我们认知的前面
2024年07月09日 19:27
徐小庆：中美经济周期从背离走向收敛｜2024年展望
中美经济周期会收敛，很大程度上和两个经济体的政策变化有很大关系。如果2024年两个经济体在财政赤字率上的差距出现缩小的趋势，中美经济的增速和利差水平就有收敛的空间
2023年12月22日 15:26
徐小庆：中国：下一个日本？｜下半年宏观经济及大类资产配置展望
现在中国经济的疲弱更多是传统意义上经济周期的变化，而不是日本所经历的资产负债表的衰退
2023年07月15日 09:45
徐小庆：金融条件趋紧对经济反身性增强
目前金融条件指数已突破100这一重要阀值，未来经济很可能出现加速下滑甚至陷入衰退，一旦经济数据确认这一趋势，即使通胀仍保持韧性，美联储的紧缩节奏也会逐步放缓
2022年09月29日 11:13
徐小庆：我们正在度过一个最难熬的时期｜下半年宏观经济及大类资产展望
现在正处在一个从过热到类衰退的阶段，当资产价格已经充分定价衰退预期之后，就会开始往复苏的预期去反映
2022年08月17日 11:50
徐小庆：A股为何出师不利？
年初以来的大跌并不是宏观流动性因素造成的，而是股市的微观结构出现了流动性问题
2022年02月18日 11:10
徐小庆：2022，海外市场股债双熊
如果说2021年海外宏观交易的是经济复苏和预期的分歧，那么2022年交易的主题将围绕如何防通胀展开，交易实际政策和预期的分歧
2022年01月18日 15:35
徐小庆：恒大事件风险不在金融而在实体
恒大债务违约对金融体系的直接冲击有限，但需要关注其对下游的预售交付、上游的应付款项和其他信用资质较弱房企的影响
2021年09月30日 18:17
徐小庆：PPI上涨难向CPI传导，政策没有收紧必要
大宗商品价格上涨对中国的影响主要表现为对制造业利润率的压缩。由于内需本身无法承受上游价格的上涨，货币政策也就没有收紧的必要
2021年06月03日 12:28
徐小庆：2021年宏观经济和大类资产展望
2021年在股票投资上更多要去围绕有全球竞争力的制造业龙头企业来投资，中国下一步的希望在制造业上
2021年01月11日 17:28
徐小庆：双循环视角下的宏观经济和大类资产展望
如果人民币不能持续升值，股票市场的流动性在信用收缩的环境下就会面临较大的问题。而人民币能不能持续升值又跟美国的财政扩张能不能持续有一定关系，如果美国的财政扩张能够持续，中国出口向好的格局也就不会改变
2020年11月11日 17:10
徐小庆：2020年下半年宏观经济及大类资产配置展望
央行对流动性的态度已发生边际上的变化，货币市场利率已回升至逆回购利率附近，房价上涨是抑制货币政策宽松的主要原因。但如果全年地产销售难以转正，货币政策趋势性收紧的可能性也不大。从央行预期的贷款目标来看，信贷和M2增速大概率已经见顶
2020年07月23日 14:38
徐小庆：遭遇“黑犀牛”，全球衰退概率加大
如果这次低利率不能解决问题，就意味着对风险偏好的提升也是有限的。投资框架也就不能按照原来的套路，即经济衰退—货币政策放松—股票市场先反映经济复苏—经济真的复苏的逻辑推演
2020年03月24日 10:27
国内经济转型，海外美元走弱：2020投资机会在哪里
什么是高质量的发展？最重要的就是摆脱对房地产的过度依赖，重新回到以中高端制造业的发展作为经济的根基
2019年12月24日 10:49
徐小庆|货币政策宽松的掣肘:房价而非猪价
房价对通胀预期的影响更具有决定性，房价决定核心通胀走势；接下来几个月名义CPI会持续上升，但只要工业品、房地产价格层面不跟涨，通胀预期是可控的
2019年10月22日 16:09
金融去杠杆现金未必为王
本轮钱荒与2013年钱荒最大的区别在于去杠杆的主体发生了变化。2013年收紧流动性主要是抑制实体企业加杠杆，2016年，整个金融部门的扩张要快于实体的融资，相当一部分金融机构的资产都没有进入实体
2017年06月15日 11:47
中国进入加息周期了吗？
去年以来企业去杠杆、居民政府加杠杆的过程可能已经结束，企业融资开始企稳，但居民和政府的融资增速放缓，总的社会融资增速已进入下行通道，央行没有必要通过持续上调逆回购招标利率来传达紧缩信号
2017年02月28日 11:42
特朗普是新兴市场小阳春的终结者吗
依然看好2017年新兴市场的表现。特朗普不是里根，如果他真的希望制造业回流美国，那么持续上升的美元利率和随之而来的强势美元组合显然不符合他的利益诉求
2016年12月13日 11:35
“抑制资产泡沫”与流动性拐点到来
10月底召开的中央政治局会议首次将“稳健的货币政策”与“抑制资产泡沫和防范经济金融风险”相联系，实际上确认了流动性拐点的到来
2016年10月31日 15:41
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徐小庆
财新网“战胜市场”专栏作家。敦和投资宏观策略总监
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