中国公司如何改善治理

　　陈昌华

　　在本专栏的上一篇文章“中国股市如何造强”中，笔者讨论了如何发展机构投资者和壮大券商的问题。除此以外，如何完善国内上市企业的管理水平，亦是十分重要的问题。

　　在中国股市中，上市公司的质量和管理一直都是一个惹人关注的话题。归根究底，上市公司质量是决定一个股市发展前景的最重要因素。批评A股上市公司质量较差，并非无的放矢。

　　根据2005年A股上市的财务报表，上市公司的平均净资产回报率（ROE）只有8.2%，而同期在香港和美国上市的中国公司则为15.2%。这样的差别，的确能说明问题的存在。