道琼斯大股东面临最后抉择

　　无论同意或者不同意，班克罗夫特家族的最后决定，将为已持续近三个月的道琼斯收购案划上句号。
　　美国东部时间7月16日深夜，美国媒体曝出消息，默多克与道琼斯董事会代表就50亿美元收购道琼斯达成了暂时协议。翌日，道琼斯董事会投票通过了这份暂时协议。同一天，协议被递交道琼斯的大股东班克罗夫特家族，做最终的审议。
　　至此，默多克是否能够最终拿下道琼斯的购并交易，就看班克罗夫特家族的持股人在接下来一周左右的时间里如何定夺。如果协议顺利通过，默多克锲而不舍推进了近三个月的收购梦想将就此实现，国际知名的《华尔街日报》也将收归新闻集团门下。班氏家族持有道琼斯64％的股东权益。
　　据消息人士透露，道琼斯董事会快马加鞭为最终的交易开了绿灯，但7月17日的董事会并非一派和谐，尤其是来自班克罗夫特家族的部分权威成员态度十分强硬。55岁的克里斯托弗·班克罗夫特（Christopher Bancroft）提前离开会场，莱斯莉·希尔（Leslie Hill）在投票时弃权；另一位在欧洲通过电话参加会议的家族董事会成员戴特霍尔兹·布莱克（Dieter Holtzbrinck），则不等投票就挂断了电话。
　　克里斯托弗·班克罗夫特和莱斯莉·希尔此前一直在积极寻找其他潜在收购者。其中，克里斯托弗班克罗夫特在风险投资业、私人投资集团和网络媒体投资人中做了很大努力；莱斯莉·希尔则联络默多克媒体投资的对手——美国超市连锁大亨让·伯克勒（Ron Burkle），以期参加竞购逼退默多克。
　　但时至今日，真正能击退默多克的对手没有出现，而道琼斯更担心默多克失去耐心甩手离开。7月17日晚，来自道琼斯的董事会成员加上另外两位班克罗夫特家族的董事共13人，投票通过了默多克的收购动议。
　　班氏家族仍有“说不”的权利。但如果班克罗夫特家族下周拒绝此项交易，道琼斯的商业前景将面临艰巨挑战。道琼斯股票可能会随着收购失败而直线跌落，年终广告利润更会遭受上千万美元的亏损。正因为此，虽然来自道琼斯内部的媒体旗舰《华尔街日报》的编采人员极力抗议默多克的收购，道琼斯企业管理层对潜在购并还是相当积极，尤其是道琼斯的CEO理查德·萨尼诺。
　　道琼斯更利用保持未来《华尔街日报》编辑独立性来说服班克罗夫特家族中的反对派，并以此作为与默多克谈判的杠杆，希望对方提高报价。而默多克一方明确表示，很难在每股60美元基础上再提价。
　　但业内近来流传一种说法：默多克已同意请出今年春天刚退居二线的前《华尔街日报》主编保罗·斯德格（Paul Steiger），由他出任合并后新闻集团的董事。这一位置将与其他五名独立董事一起，拥有任免《华尔街日报》总编和保持新闻独立性的其他权利。据说这是道琼斯和默多克7月17日达成初步协议的关键之一。
　　业内人士认为，这是有利于《华尔街日报》未来发展的一个积极迹象。保罗·斯德格本人则表示并未听到任何此类风声。
　　由于不具备任何制衡权，默多克发出收购道琼斯动议以来，拥有29％道琼斯股票的普通股东的感受一直少有媒体关注。而作为班克罗夫特家族的谈判代理人，道琼斯董事会到底是代表所有股东利益还是只代表班氏家族，则费人疑猜。如果以代表家族利益为主，道琼斯必须促使默多克接纳一系列保护《华尔街日报》独立性的条款，才能施压促使默多克提价。与此同时, 如果班氏家族拒绝此项交易，道琼斯是否也要忽略广大小股东的要求而跟进表态，也是一个艰难的抉择。
　　这种矛盾可能引发一系列潜在的股东诉讼。因为过往三个月默多克并购的风潮，已使道琼斯的股票被炒到60美元上下。道琼斯的商业发展早已不是普通股民关注的重点，其股价如何不断攀升才是人们最感兴趣的新闻。股民们早有预感，将于美国东部时间7月19日公布的公司近期业绩不会令人满意。
　　在不少人看来，与其让一些行外的有钱人拥有《华尔街日报》，还不如让默多克得手。他毕竟是当下所剩不多的还热爱报纸这一传统媒体的投资人。
　　的确，默多克可以从收购道琼斯的交易中享受到一系列好处：10月即将开播的财经频道，诱人的全球化财经资讯的市场份额，以及从此堂堂正正地站到严肃有品位的媒体持有人行列。
　　然而，辉煌的背后，默多克不仅要拿出50亿美元完成收购，还承诺加大实施长远发展的战略投资，也肩负着消化道琼斯庞大的债务和雇员医疗开支的重任。
　　默多克的坚持是否会得到最后回报，下周将见分晓。■

（作者为媒体投资顾问和分析师，现在纽约工作）