央行应否干预危机？

　　加里•贝克尔

　　为了遏制最近数月来次级抵押贷款坏账所引发的信贷危机，美国联邦储备委员会、欧洲央行和日本央行可谓殚精竭虑。

　　它们都通过放松隔夜拆借资金的方式，向全球经济体系中注入了大量的流动性。此外，美联储还降低了商业银行贴现窗口的利率，并鼓励银行拆入期限更长的资金，特别是针对那些持有次级贷款的银行。而现在，市场的焦点又集中于美联储是否降息，金融机构对此寄予了厚望。

　　与之相反的是，英国央行（英格兰银行）并没有采取任何特别行动。而且，英国央行行长默文金（Mervyn King）和其他几位经济学家认为，通过压低市场利率、让信贷变得更为容易获取的方式来阻止危机发生和扩散，等于是不问是非地给金融机构提供某种最终担保，这很可能给市场带来“道德风险”。