宏观调控政策应该转向

　　2007年9月底开始的宏观调控依然让人记忆犹新。2007年最后一个季度中，信贷管制政策和地产调控政策纷纷出台，存款准备率几乎是每月上调，对地产投机的打击力度也不断加大，宏观调控坚守着“从紧”的主基调。

“从紧”宏观调控政策的出台背景
　　去年底宏观调控出台有着特殊的政策背景。尽管最近事态发展出现变化，但当时宏观调控推出则是顺理成章的选择。
　　从国内经济运行看，去年下半年经济有明显过热征兆，主要经济数据均处于高位。三季度国内GDP增长11.5％，工业增加值增长18.9％，前九个月房地产投资累计增长31.3％，这些数据较之前年同期有明显上升。而上证指数也在去年10月初突破了6000点的历史高点，对资产价格的担忧日趋明显。此外，去年9月CPI达到了6.2％，远远高出6月4.4％的水平，通胀上升的态势也得到确认。正是在这样一个背景下，宏观调控力度开始加大，而宏观调控的剑锋，直指信贷增长、资产价格和通胀预期三个最大的政策隐忧。
　　从国际经济状况看，尽管对美国次贷和美国经济减速的讨论不绝于耳。但这些问题在去年前三个季度并没有明显显现。9月中国对外出口依然保持了22.8％的增长，国际经济减速尚没有直接影响到国内。另外，国际股市也依然表现良好，美国道琼斯指数甚至在10月份突破了14000点，创出美股本轮牛市（2002年10月至今）的最高点位。
　　上述的这些因素决定了本轮宏观调控基本上立足国内考量，是针对当时客观情况的理性选择。然而，近期国内外事态发展出现了很多新的变化。“事变则法移”，原有调控政策自身是否也许需要调整呢？